في تطور غير متوقع أحدث صدمةً في أسواق المعادن الثمينة حول العالم، أعلنت الإدارة الأمريكية مؤخرًا عن رسوم جمركية كبيرة على واردات الذهب من سويسرا، وقد أثار هذا القرار تقلباتٍ كبيرة في السوق، وأثار تساؤلاتٍ حول مستقبل تجارة الذهب العالمية، وربما يُشير إلى تحولاتٍ أعمق في النظام النقدي الدولي.
ما هي الرسوم الجمركية الأمريكية على الذهب ولماذا فُرضَت؟
يُمثل تطبيق الإدارة الأمريكية مؤخرًا للرسوم الجمركية على الذهب أحد أهم التدخلات في سوق المعادن الثمينة في الآونة الأخيرة، وقد أحدثت هذه الإجراءات هزاتٍ في الأسواق المالية العالمية وأوجدت حالةً من عدم اليقين لدى المتداولين والمستثمرين على حدٍ سواء.
في خطوةٍ فاجأت أسواق index trading ، أعلنت الإدارة الأمريكية عن فرض رسوم جمركية بنسبة 39% على سبائك الذهب المستوردة من سويسرا، جاء الإعلان دون سابق إنذار، مما أثار فورًا ارتباكًا بين المشاركين في السوق الذين لطالما افترضوا أن الذهب كمعدن نقدي سيظل معفيًا من هذه الرسوم الجمركية.
سارعت هيئة الجمارك وحماية الحدود الأمريكية إلى توضيح أن سبائك الذهب بوزن كيلوغرام واحد و100 أونصة تحديدًا ستخضع لهذه الرسوم الجديدة، أثار هذا الإعلان المفاجئ ردود فعل فورية في السوق، حيث ارتفعت أسعار العقود الآجلة للذهب لفترة وجيزة إلى مستويات قياسية، بينما سارع المتداولون إلى تقييم الآثار المترتبة على ذلك.
وفي محاولة للسيطرة على الرواية المتداولة، أشار البيت الأبيض لاحقًا إلى خطط لإصدار أمر تنفيذي لمعالجة ما وصفه بـ “المعلومات المضللة” حول الرسوم الجمركية، ولم يؤدِ هذا التضارب إلا إلى تفاقم حالة عدم اليقين في السوق.
نطاق رسوم الذهب
بينما بدت في البداية أنها تستهدف المصافي السويسرية تحديدًا، يشير خبراء الصناعة الآن إلى أن الرسوم الجمركية قد تُطبق على نطاق أوسع، أشارت الجمعية السويسرية للمعادن الثمينة إلى أن الرسوم الجمركية قد تُطبق على جميع سبائك الذهب المصبوبة بوزن كيلوغرام واحد و100 أونصة المستوردة إلى الولايات المتحدة، بغض النظر عن منشأها.
لا يزال هناك غموض كبير حول ما إذا كانت سبائك الذهب بوزن 400 أونصة والتي تُمثل معيار لندن للتداول المؤسسي ستواجه رسومًا جمركية مماثلة، يُعد هذا السؤال بالغ الأهمية بالنظر إلى حجم الذهب الكبير المتداول في سوق لندن.
ستتأثر سويسرا، بصفتها أكبر مُصفّي ذهب في العالم، بشكل كبير بهذه الإجراءات، حيث تُعالج المصافي السويسرية حوالي 70% من ذهب العالم سنويًا، مُحوّلةً الذهب الخام إلى سبائك عالية النقاء تُفضلها المؤسسات الاستثمارية والبنوك المركزية.
كيف تفاعلت أسواق الذهب مع أخبار الرسوم الجمركية؟
كان رد فعل سوق الذهب على إعلان الرسوم الجمركية دراماتيكيًا، كاشفًا عن تأثيرات فورية على الأسعار وتحولات هيكلية أعمق في كيفية تداول الذهب عالميًا.
– رد فعل السوق الفوري
عقب إعلان الرسوم الجمركية، ارتفعت العقود الآجلة للذهب إلى أعلى مستوى إغلاق لها على الإطلاق عند 3491 دولار للأونصة مما يعكس الشراء بدافع الذعر والتموضع الاستراتيجي من جانب المشاركين في السوق، ثم تراجعت الأسعار بنحو 30 دولار بعد بيان البيت الأبيض بشأن التوضيح المرتقب، مما يدل على حساسية السوق المفرطة لإشارات السياسة.
شهد حجم التداول ارتفاعًا حادًا في الساعات التي تلت الإعلان، حيث أفادت بعض البورصات بمستويات نشاط أعلى بنسبة 300% من المعدل الطبيعي، يشير هذا الارتفاع في التداول إلى تزايد قلق السوق وسلوك المستثمرين المخضرمين في السوق الباحثين عن الفرص.
ولعل أبرز ما في الأمر هو أن المشاركين في الصناعة أفادوا بتوقف شحنات الذهب الفعلي استجابةً للأخبار، ومع عدم اليقين بشأن كيفية تطبيق الرسوم الجمركية على الشحنات العابرة، اختار العديد من المتداولين إيقاف عمليات التداول حتى تتضح الصورة بشكل أكبر، وفقًا لتقارير من رويترز.
– تغيرات أنماط التداول
كان من أهم التطورات الزيادة الكبيرة في آليات التداول البديلة التي تتيح للمشاركين التفاوض على أسعار محددة بعيدًا عن تقلبات السوق الاعتيادية، وتشمل هذه الآليات:
صفقات الكتل: صفقات كبيرة الحجم يتم التفاوض عليها بشكل خاص بين الأطراف.
معاملات التبادل مقابل التسليم المادي (EFP): تحويل مراكز العقود الآجلة إلى تسليم مادي.
معاملات التبادل مقابل المخاطر (EFR): نقل التعرض بين الأسواق مع الحفاظ على مستويات مخاطر مماثلة.
شهدت هذه الآليات ارتفاعًا ملحوظًا في الاستخدام، مع زيادة كبيرة في معاملات EFP (العقود الآجلة من الولايات المتحدة إلى بورصة لندن خارج البورصة) ومعاملات EFR (العقود الآجلة من لندن خارج البورصة إلى بورصة كومكس)، يشير هذا النمط إلى أن المشاركين في السوق يبحثون بنشاط عن طرق لإدارة المخاطر والحفاظ على السيولة في ظل حالة عدم اليقين المتزايدة.
يشير النمو في آليات التداول البديلة هذه إلى احتمال تجزئة تسعير الذهب وتداوله عالميًا، وهو تطور ذو آثار طويلة المدى على هيكل السوق.
ما هي الآثار العالمية المحتملة لرسوم الذهب الأمريكية؟
يُمثل تطبيق الولايات المتحدة لرسوم الذهب أكثر من مجرد قرار يتعلق بالسياسة التجارية، بل يُشير إلى تحول جوهري في كيفية عمل الذهب داخل النظام المالي العالمي.
قد تُسرّع الرسوم الجمركية تجزئة سوق الذهب العالمي إلى أنظمة تسعير إقليمية، لكل منها ديناميكيات العرض والطلب وآليات التسعير الخاصة بها، سيُمثل هذا تحولاً كبيراً عن سوق الذهب العالمي الموحد نسبياً الذي كان قائماً لعقود.
قد تبتعد أنماط حركة الذهب المادية عن المحور التقليدي بين الولايات المتحدة ولندن الذي هيمن لفترة طويلة على تجارة الذهب العالمية، قد تنشأ مسارات وعلاقات جديدة، مما قد يُفضّل أسواق آسيا والشرق الأوسط التي تُطوّر بنية تحتية لتجارة الذهب.
قد يُسرّع هذا التطور إنشاء مراكز تجارية بديلة، لا سيما في دول البريكس التي أعلنت صراحةً عن اهتمامها برؤى الملاذ الآمن للذهب، وقد عمدت دول مثل الصين وروسيا والهند إلى توسيع احتياطياتها من الذهب بشكل كبير وتطوير أسواق الذهب المحلية.
قد يُتيح احتمال تفاوت الأسعار بين الأسواق الإقليمية المختلفة فرصاً للمراجحة للمتداولين المُحنّكين، بينما يزيد من تعقيد الأمور بالنسبة للمستثمرين التقليديين.